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证券时报记者 陈书玉

近日，在公布亮眼三季报后，拼多多股价接连大涨，好意思股市值一度卓著阿里巴巴，成为最大的中概股。而就在三年前，阿里巴巴的市值曾超出拼多多10倍以上。

庞大的变迁背后，哪些基金拿获了其中的投资契机？基金司理又怎样解读拼多多的新业务？

多只基金大有斩获

11月28日，拼多多交出了一份远超阛阓预期的亮眼财报。数据表示，2023年三季度，拼多多总营收688.41亿元，同比增长93.89%；归母净利润155.37亿元，同比增长46.74%。财报发布后，拼多多好意思股盘前高涨逾14%，限制本日好意思股收盘，拼多多股价大涨18.8%。

11月29日晚间，拼多多股价一度涨逾4%，市值达到1921亿好意思元，一度卓著阿里巴巴，成为好意思股市值最大的中概股。本年以来，拼多多股价走出高涨趋势，尤其是5月以来一说念上行，限制12月1日收盘，已较5月低点高涨逾136%。

咫尺，国内公募基金对拼多多的投资主要集中在QDII居品方面。限制2023年三季度末，鹏华港好意思互联股票东说念主民币、嘉实全国互联网股票东说念主民币、华宝外洋中国成长夹杂等持有拼多多的仓位较重，持仓占比差异为10.1%、9.2%和8.9%。此外，中原大中华夹杂（QDII）、广发全国精选股票（QDII）、国富亚洲契机股票（QDII）、景顺长城大中华夹杂（QDII）东说念主民币等持有拼多多也较多，持仓占比均跳动6%。

其中，本年以来事迹推崇最佳的QDII基金——广发全国精选股票（QDII）在客岁四季度将拼多多买成了第五大重仓股。该基金的基金司理李耀柱在客岁四季报中示意，不管是告白依然电商板块，好意思国互联网行业短期均受到2023年全国经济零落预期的影响，中国电商行业在国际化进度中的廉价策略将会取得一定的外洋阛阓份额，这是中国电商行业一个至极大的契机。

跨境业务投资引护理

值得护理的是，从财报上分析，拼多多的增量主要成绩于客岁推出的跨境业务——Temu，这不仅成为交往办事收入的助推器，还成为了拼多多串联全国供应链，激活国内供应链的伏击持手。事实上，跨境业务本年以来被好多基金司理护理，自己并积极捕捉A股关联上市公司的投资契机。

“最佳赚的钱，等于把通缩的东西卖到通胀的方位。”海富通基金基金司理胡耀文此前在汲取证券时报记者采访时提到，本年外洋是通胀，国内是通缩，因而作念跨境电贸易务的关联公司事迹和股价推崇都至极好。恰是护理到了好意思股关联个股的推崇，他也对应地找到了A股的投资契机。

沪上一位基金司理对质券时报记者示意，他护理投资契机的一个想路等于不时性追踪好意思股阛阓推崇杰出的行业，从而方案对应的A股投资契机。他示意，近段技巧以来，拼多多主见股的阛阓热度上升，讲明资金层面也护理到了关联的投资契机，不外世俗投资者仍需鉴别相应上市公司是否杀青事迹。

在兴华基金基金司理崔涛看来，跨境电商翌日是赓续增长的赛说念。他具体分析了跨境电商快速发展背后的三大逻辑：

一是中国坐褥的比拟上风——领有全产业链的制造布局、完善的基础程序配套，以及劳能源等老本上风，跨境电商是中国供应链的出海，亦然中国熟习贸易格式的出海。

二是全国电商浸透率提高，外洋新兴国度的基础程序渐渐完善，平台红利、内容电商期间的流量红利都为中国供应链卖家提供了出海契机。

三是从阛阓参与者的视角看，跟着外洋经济减慢，深圳专业第三方神秘顾客公司外洋入口商倾向于从之前大单采购转向小单多批次采购，国内的工场也有主动向外洋销售寻求增长的能源，且这少许至极好地兴盛了外洋残害者关于高性价比居品的长尾需求。

互联网公司再迎春？

受益于新增的跨境业务，拼多多实现了事迹大增。本色上，除了拼多多，多家互联网公司的三季报事迹也广泛实现了增长。数据表示，三季度，腾讯控股营收同比增长10%，净利润同比增长34%；阿里巴巴营收同比增长9%，净利润同比增长19%；京东集团营收同比增长1.7%，净利润同比增长33%。

亮眼的打算数据，是否标明中概互联网公司迎来了全体性的投资契机？

咫尺来看，就股价推崇而言，无数中概互联网公司仍处裂缝。从反馈境外上市中国互联网公司证券全体推崇的代表指数中证外洋中国互联网30指数来看，限制11月30日，该指数最新市盈率TTM为16.84倍，为上市以来最小值，再创历史新低，而追踪该指数的广发中证外洋中国互联网30ETF年内也下降了超4%。

对此，有基金司理示意，部分龙头股天然全体事迹仍在增长，但此前阛阓录用较大但愿的部分新业务发展不足预期，变成了股价高涨乏力。此外，推敲到刻下国内务策空窗期，全体经济考证性不彊，阛阓关于行业的全体预期有所调度。

不外，广发中证外洋中国互联网30ETF在三季报中指出，国内经济刺激政策不断出台，为阛阓注入了一针强心剂，顺周期关联板块推崇较好，中概互联所隐讳的在线残害、土产货生计、告白游戏等界限都受益于政策利好而推崇雅致。

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值得说起的是，好意思联储鹰派卷土重来，加息点阵图再次变化，使得正本市步地期待的宽松政策或将再次推延至2024年下半年，年内再次加息或成大要率事件，这在一定程度上压制了中概互联板块的估值。除了中国经济树立情况、好意思联储货币政策等身分，中概互联板块还在一定程度上受到短期资金流入流出情况的影响，这使得指数以及主要成份股的表咫尺短期大幅飘荡。

在瞻望翌日时，鹏华港好意思互联股票东说念主民币曾在三季报中指出，全体来看，昔时两年互联网厂商广泛取舍降本增效计谋，老本端得到彰着优化，疫后线下客流还原以及残害复苏也在股东互联网平台顺周期业务增长。鉴于阛阓对国内经济增长出息的悲不雅预期已基本反馈在资产价钱里，悉数中概互联板块的估值已处于合理偏低区间，看好港股及中概股的中永久推崇。

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